紙包裝行業(yè):景氣度自底部略有回升
除個(gè)別紙品以外，整體價(jià)格趨勢(shì)下行：在8大類紙品中，前7月與去年同期相比市場(chǎng)價(jià)格上漲的僅有瓦楞紙(+1.67%)和輕涂白面牛卡(+0.09%)，與年初相比漲價(jià)的僅有箱板紙(+0.32%)、瓦楞紙(1.82%)和輕涂白面牛卡(+0.09%)，顯示今年以來下游需求總體仍偏疲弱，紙品市場(chǎng)交投穩(wěn)淡：
1)白板紙/白卡紙主要用于包裝裝潢所用的印刷承印物。受反腐和反浪費(fèi)等政策影響，商品過度包裝現(xiàn)象受到明顯遏制，使得近兩年白板紙/白卡紙市場(chǎng)呈現(xiàn)供需狀況持續(xù)低迷、產(chǎn)能過剩且繼續(xù)增加的局面。目前，相關(guān)紙廠庫存仍處高位，萬國太陽17#紙機(jī)和亞太森博2#紙機(jī)繼續(xù)維持停機(jī)，中秋、十一等節(jié)日并未對(duì)白板紙市場(chǎng)需求產(chǎn)生明顯拉動(dòng)作用，下游訂單仍顯平穩(wěn);
2)銅版紙/雙膠紙等文化用紙受到數(shù)字出版的直接沖擊，市場(chǎng)低迷狀況已經(jīng)持續(xù)多年，價(jià)格均處于歷史低位，中小紙廠因資金運(yùn)轉(zhuǎn)不良，現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)已是普遍現(xiàn)象，而大紙廠訂單量亦持續(xù)下滑縮水;
3)箱板紙/瓦楞紙主要用作運(yùn)輸包裝和銷售包裝容器等。受益于下游家電、TMT和食品飲料等行業(yè)對(duì)中高端瓦楞紙箱產(chǎn)品的需求提升，以及電子商務(wù)的迅猛發(fā)展帶來的對(duì)瓦楞紙箱產(chǎn)品的巨量需求，箱板紙/瓦楞紙成為難得的價(jià)格穩(wěn)中有升的紙品;
4)白面牛卡/輕涂白面牛卡主要用作比較高檔的紙箱包裝，常用于信封、卷宗以及服裝、玩具和鞋類等的紙盒包裝，需求相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)健。
造紙行業(yè)供過于求的局面仍未緩解。雖然多年來國家持續(xù)推進(jìn)淘汰造紙行業(yè)落后產(chǎn)能，但是與此同時(shí)，行業(yè)固定資產(chǎn)投資仍在大規(guī)模進(jìn)行，僅是2014年中期以后出現(xiàn)增速放緩現(xiàn)象。譬如，2014年，中國新增造紙產(chǎn)能約929萬噸，超過同期淘汰產(chǎn)能的1.8倍，造紙行業(yè)總體產(chǎn)能仍處于擴(kuò)張狀態(tài)。2010～2014年，中國紙及紙板生產(chǎn)量年均增長(zhǎng)達(dá)4.65%，而消費(fèi)量年均增長(zhǎng)為2.2%，且增速正在進(jìn)一步放緩。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)放緩放緩以及出版等業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深化進(jìn)行，紙品需求增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)性下降趨勢(shì)還將延續(xù)。根據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，到2018年，紙漿國內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)額將由2013年的3,478億元上升到3,854億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率2.07%;紙及紙板國內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)額將由2013年的4,861億元微升至4,941億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率0.33%;紙制品國內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)額將由2013年的6,710億元增至7,400億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率1.98%。不僅如此，由于部分產(chǎn)品還存在結(jié)構(gòu)性、階段性產(chǎn)能過剩問題，因此總體上造紙行業(yè)供過于求的局面較難緩解，行業(yè)景氣度回升的契機(jī)尚未出現(xiàn)。
人民幣貶值或再添行業(yè)成本壓力。中國木材資源匱乏，國內(nèi)造紙用木材數(shù)量不足以滿足生產(chǎn)高檔紙的木漿原料需求，并且國內(nèi)廢紙循環(huán)利用率不高，因此木漿和廢紙都不得不大量依賴進(jìn)口。2012年，中國紙漿進(jìn)口占世界比重36%，廢紙進(jìn)口3007萬噸，占全球比重53.4%，均排名世界第一。盡管如此，中國卻沒有掌握國際市場(chǎng)紙漿定價(jià)權(quán)。目前，中國木漿進(jìn)口依存度在60%左右，廢紙漿進(jìn)口依存度約40%。《造紙工業(yè)發(fā)展十二五 規(guī)劃》中原料改善結(jié)構(gòu)發(fā)展目標(biāo)是紙漿消耗結(jié)構(gòu)為木漿24.3%，其中國產(chǎn)木漿10.3%，進(jìn)口木漿14%;廢紙漿64%，其中國內(nèi)廢紙漿41%，進(jìn)口廢紙漿23%;非木漿11.7%，即木漿進(jìn)口依存度為57.61%，廢紙漿進(jìn)口依存度為35.94%。
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