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　　現(xiàn)在，中國的投資者們正對(duì)歐盟的那些著名公司虎視眈眈，希望把它們納入自己的商業(yè)版圖之中。最近幾天，他們已經(jīng)對(duì)柏林的波茨坦廣場(Potsdamer Platz)的18棟大樓以及意大利的輪胎制造商倍耐力(Pirelli)表現(xiàn)出了濃厚的興趣。歐洲人普遍認(rèn)為中國公司，包括國有公司，比俄羅斯公司要友善的多，但也不乏有人認(rèn)為中國的公司也是一種潛在的威脅。

　　2011年之前，中國還是歐洲人投資的市場。但之后債務(wù)危機(jī)壓低了歐洲資產(chǎn)的價(jià)格，一些政府渴望將資產(chǎn)賣給私人來變現(xiàn)，而脆弱的企業(yè)則不再挑剔自己的買主。這樣，中國買家接連拿下了瑞典的沃爾沃(Volvo)、法國標(biāo)致雪鐵龍(Peugeot Citroen)的一大部分股權(quán)、以及法國時(shí)尚品牌索尼亞·里基爾(Sonya Rykiel)、希臘的比雷埃夫斯港口(Piraeus Port)、披薩馬上諾(Pizza Express)連鎖餐廳以及英國的高端服裝品牌雅格獅丹(Aquascutum)。近幾年來，中國在歐洲的投資呈現(xiàn)了指數(shù)級(jí)增長：

　　去年，當(dāng)標(biāo)致和披薩馬上諾的交易完成的時(shí)候，中國投資者在歐洲收購活動(dòng)創(chuàng)了一個(gè)新紀(jì)錄。盡管中國投資者在美國的投資也增長了，甚至超過了在華的美國投資，但事實(shí)證明歐洲才是最受中國投資者歡迎的地方：

　　中國在歐洲僅僅持有1%的外國直接投資股票，這個(gè)數(shù)字微乎甚微。但這個(gè)數(shù)字并不包括呈地區(qū)性爆發(fā)式增長的中國私人投資，比如在葡萄牙和拉脫維亞房地產(chǎn)市場的“金VISA”項(xiàng)目。相對(duì)而言，歐洲公司的價(jià)格并不高，市場很開放，而且有兩樣很吸引中國公司的東西：先進(jìn)的科技和家喻戶曉的品牌。

　　倍耐力的收購就是關(guān)于品牌影響的一個(gè)很好的例子。交易的收購方是中國化工的子公司——中國化工橡膠總公司，這家公司每年能賣出2000萬個(gè)輪胎，但國際市場上卻從來沒人聽說過他們的“橡6”或者“風(fēng)神”品牌。這家公司也沒有倍耐力輝煌的品牌歷史以及在賽車史上的貢獻(xiàn)。不過他們對(duì)倍耐力也似乎估值過高了——收購價(jià)格為收益的23倍，而另外兩個(gè)輪胎著名品牌米其林(Michelin)和錦湖(Kumho)被收購的價(jià)格分別為收益的16和11倍。他們選擇倍耐力的另一個(gè)原因是，盡管倍耐力是世界上第五大輪胎品牌，但歐洲的另外兩個(gè)大品牌米其林和大陸輪胎(Continental Tire)都分別隸屬于龐大的母公司，這會(huì)令收購的操作變得十分困難。

　　因此，對(duì)于一個(gè)有足夠資金和生產(chǎn)規(guī)模的買主來說，倍耐力是一個(gè)絕佳的收購目標(biāo)。它的市值只有75億美元(相比較中國化工去年400億美元的利潤是一個(gè)很小的數(shù)目)，但它響亮的名頭可以幫助中國輪胎巨頭迅速提升國際知名度。這就像當(dāng)年中國的汽車品牌吉利收購瑞典沃爾沃一樣，要的不僅是技術(shù)，還有名聲。雖然現(xiàn)在倍耐力的市場價(jià)已經(jīng)超過了中國化工的最初報(bào)價(jià)、保險(xiǎn)費(fèi)和其他一切費(fèi)用的總和，但在市場價(jià)繼續(xù)飆升之前，拿下這個(gè)能成為中國國企得力臂膀的品牌還是很有必要的。

　　但是，存在著一個(gè)問題。

　　大部分中國在歐洲的投資都是針對(duì)已經(jīng)長久建立起來的公司，新建項(xiàng)目幾乎沒有。對(duì)于私企投資者來說這并沒有什么特殊含義，比如Pizza Express的收購方弘毅投資、波茨坦廣場的潛在投資者復(fù)星國際和平安保險(xiǎn)、或者收購了沃爾沃的吉利汽車[微博]。現(xiàn)在跨境業(yè)務(wù)是很常見的，但當(dāng)歷史悠久的歐洲品牌落入中國國企手中的時(shí)候，一些學(xué)者擔(dān)心，這也可能成為了一種地緣政治。普林斯頓大學(xué)(Princeton University)的索菲•莫尼耶(Sophie Meunier)曾在2014年的一篇論文中寫道：“現(xiàn)在來看，中國的投資簡直就像是天上掉鈔票，但它也有可能變成一批把中國價(jià)值傳輸?shù)綒W洲核心的特洛伊木馬。”

　　在華投資的歐洲投資者被要求與中國合作伙伴成立合資企業(yè)，特殊的行業(yè)還有其他限制。歐盟想讓自己的市場更開放一些，但這也讓歐洲處于了一個(gè)不利地位。但問題還不僅僅關(guān)乎互惠原則，對(duì)于中國國有企業(yè)的投資持完全開放態(tài)度也表明了對(duì)持有不同價(jià)值觀的國家的尊重。一些歐洲人認(rèn)為，這似乎比把歐洲市場完全放開給俄羅斯石油公司(Rosneft)或者俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)也好不到哪去，為了鞏固莫斯科同歐盟談判的地位，他們會(huì)很開心地買下一切能買的東西。

　　近幾年來，歐洲政府都對(duì)來自俄羅斯的投資謹(jǐn)慎提防，即使是私人企業(yè)也小心翼翼。英國政府就正在強(qiáng)迫俄羅斯億萬富翁米哈伊爾•弗里德曼(Mikhail Fridman)的LetterOne集團(tuán)出售從德國能源公司Dea手中收購的北海石油生產(chǎn)設(shè)施。現(xiàn)在，他們接納了東風(fēng)汽車和中國化工這些中國國有企業(yè)，但不代表今后他們不會(huì)對(duì)中國國企的投資加以限制。

　　在應(yīng)對(duì)今后的外來投資時(shí)，謹(jǐn)慎的歐洲人可能會(huì)出臺(tái)一個(gè)一體化的政策，規(guī)定清楚那些行為是被允許的，哪些不是。他們可能會(huì)要求外國國有企業(yè)必須把資金投入到新興項(xiàng)目上，比如中國核電公司在英國欣克利電廠(Hinkley power plant)的投資項(xiàng)目。另一個(gè)合理的規(guī)定是，要求國外的國有企業(yè)必須與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，而私人企業(yè)則可以享受更多的投資自由。這樣，既能保障歐洲各國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，又能打消對(duì)中國巨大影響力的隱憂。